欧洲，苏黎世
随着mbs业务市场的爆雷，作为世界金融中心的欧洲现在面临着大厦将倾的危机局面，而这个时候他们又会如何面对呢？
所谓资本市场，让我们看看这张牌桌上都有谁？让我们复习一下：
最贴近老百姓的当属于「商业银行」，存储、房贷、房屋按揭贷款等都是由商业银行来做，他们的代表有：「j.p man 摩根大通」、「citi bank花旗」、「icbc（宇宙行）」等。
在放出房贷后，商业银行会把贷款卖给“两房”，「fannie mac」和「freddie mac」，来回笼资金。再由“两房”打包成抵押支持债券mbs，在公开市场上免费投资者。
mbs业务在房产泡沫之前，真正的玩家只有“两房”，他们占据了市场50%以上的份额。然而随着监管不断放松，世界的大资本开始大规模介入，也就是「投资银行」，比如五大投行：
「goldman sach 高盛」、
「man stanley 摩根 斯坦利」、
「merrill lynch 美林」、
「lehman brothers 雷曼兄弟」、
「bear stearns 贝尔斯登」
他们也开始涉足mbs业务了，投资银行和商业银行最大的区别就是，商业银行可以吸收公共存款，而投行更多扮演中介的角色。
作为老资本家，投行也是把mbs业务玩出了不一样的特色，由次级贷款构成的mbs不好卖？那就把它们和一些其他抵押产生现金流的资产，比如公司贷款、信用卡应收账款一起重新打包，重新评级，直接变为一个新的产品，也就是担保债务凭证cdo，然后不断衍生，cdo套cdo成了cdo的平方，怎么好卖怎么来。导致最后投资人，甚至投行都不知道自己的这个cdo的底层资产是什么。
那么？买这些cdo的人都有谁呢？按照风险等级排名，
「senior 优先级」风险最小：「商业银行」、「保险公司」、「养老基金」
「mezzanine 中间级」风险中等：「共同基金」、「国家主权基金」
「equity 资产级」风险最大：「对冲基金」、「投行」
当世界的房价开始滞涨，投资者们包括投行，又开始给自己的资产购买保险，而保险的最大对手方正是「欧洲国际集团 eig」。（a现实中的aig。）
而这一次的次贷危机，可以追溯到第一次企业战争后，世界各国政府的掌控力衰弱，企业开始掌握社会，金融监管开始放松。
再到1994年股市大崩溃，美利坚解体，大量北美资本出逃欧洲，欧洲为了吸收这些资本，允许商业银行从事投资银行业务。
随着各个国家的人民，只认识企业不认识政府，导致自由的资本彻底掌控世界，同时也开启了低利率和市场非理性的上涨时代。
然而到了2077年的年末，世界格局的变化，加上房屋抵押贷款违约率创下新高，超过70家大型从事次级贷款的公司破产倒闭，很快多米诺骨牌也传导到了大银行....... 五大投行就像是排队枪毙一样，按着名称轮着被杀，排名第五的「贝尔斯顿」最先倒下。其实这个时候，第一个倒下的反而是最幸运的。